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　　11月28日，四大证券报头版关注点各有不同。但各家报纸均在重要版面转载新华社消息：国务院日前印发《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》（以下简称《意见》）。

　　《意见》指出，要深入贯彻落实党的十九大精神，以全面支撑制造强国和网络强国建设为目标，围绕推动互联网和实体经济深度融合，聚焦发展智能、绿色的先进制造业，构建网络、平台、安全三大功能体系，增强工业互联网产业供给能力，持续提升我国工业互联网发展水平，深入推进“互联网+”，形成实体经济与网络相互促进、同步提升的良好格局，有力推动现代化经济体系建设。

　　《意见》提出三个阶段发展目标：到2025年，覆盖各地区、各行业的工业互联网网络基础设施基本建成，工业互联网标识解析体系不断健全并规模化推广，基本形成具备国际竞争力的基础设施和产业体系；到2035年，建成国际领先的工业互联网网络基础设施和平台，工业互联网全面深度应用并在优势行业形成创新引领能力，重点领域实现国际领先；到本世纪中叶，工业互联网创新发展能力、技术产业体系以及融合应用等全面达到国际先进水平，综合实力进入世界前列。

　　其中，《证券日报》对该政策做出详尽解读。川财证券研究所所长陈雳昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，一直以来，我国相关政府部门都比较重视工业互联网发展，此次《指导意见》提出支持扩大直接融资比重，支持符合条件的工业互联网企业开展各类融资活动，这将为发展工业互联网提供有力支持。目前资本市场也有足够能力为工业互联网提供资金，仅以可转债的发展为例，今年以来，沪深两市可转债拟募资规模达到3913.64亿元。

　　上海股份制与证券研究会副会长曹俊昨日在接受《证券日报》记者采访时也表示，扶持和助推工业互联网企业发展，正在成为信息技术为传统制造业转型升级，服务实体经济的重要切入点，而基础工业又是建设现代化强国的重要基石。此次国家层面出台专项支持政策，包括直接融资、间接融资以及财税支持政策将形成合力，为工业互联网企业以及传统制造业发展提供多重动力。

　　上海作为我国改革开放的排头兵，创新发展的先行者，率先提出了创建“全国工业互联网示范城市”的目标。自2016年正式启动相关工作以来，上海市紧紧把握工业互联网创新发展新机遇，重点围绕“合作、生态、政策、项目、宣传”等方面，进行了相关布局。编者注

　　中国证券报11月28日报道，银监会王兆星近日在2017年城商行年会上指出，作为银行业金融机构的重要一员，城商行群体一直坚持“服务地方经济、服务小微企业、服务城乡居民”的市场定位，整体实力显著增强。城商行近年来发展速度很快，业务结构发生较大变化，这里面既有应对宏观环境、行业竞争、自身局限做出的市场选择，也存在脱实向虚、期限错配、杠杆叠加、风险不断扩大等一系列问题。城商行要增强金融服务实体经济能力，守住不发生系统性金融风险的底线，推动深化改革、加快转型发展。尤其在股权管理上，必须落实穿透原则，提高股权透明度，规范隐性股东和股权代持现象。

　　王兆星在“敲打”城商行时称，银行业监管标准会越来越高，监管会越来越严，对违规违法和不审慎经营行为的处罚也会加大。

　　银监会曹宇表示，要充分认识到，治乱象防风险是长期的工作任务，强监管将是今后工作的主基调，既要关注信用风险、流动性风险、操作风险等普遍性风险，也要重视代理风险、洗钱风险等可能忽视的风险。

　　银监会统计数据显示，截至10月末，城商行资产规模接近31万亿元。城商行已成为我国多层次金融体系中举足轻重的组成部分。编者注

　　中国证券报11月28日报道，四季债券市场曾风靡这样的估值“套路”：借助成本估值法平滑净值、掩盖风险甚至实现刚兑。券商资管是这一“套路”的资深玩家。不过，种种迹象显示，这种“套路”正在走向终结。

　　中国证券报记者从多家券商获悉，下半年以来，这些券商采取新老划断的模式，新发行的集合类债券产品估值全部采用市价法，而不是以往的成本法；新发行的定向资管计划则根据产品实际情况，尽可能采用市价法估值。

　　业内人士认为，券商资管变更估值方法与近期监管部门公布的“大资管新规”征求意见稿相关精神颇为一致。采用“市价法”生成公允的净值，有助于保护投资者利益，化解券商资管产品中存在的刚兑难题。这也打破了券商资管委外的“红利”，与公募基金站在同一规则标准下比拼，未来更考验券商资管的主动管理能力。

　　债券的估值方法可以分为两类，一是成本法，二是市价法。成本法指的是，用买入时的成本加应计收益率进行估值，一般适用于买入持有到期策略。根据应计收益率的不同口径，成本法又分为买入成本法和摊余成本法。市价法指的是，投资者在持券期间，每个估值日从市场或者第三方取得债券的估值价格，并将公允价值变动计入当日损益。编者注

　　经河北省环境、气象部门会商，预计26日至28日该省石家庄、保定、廊坊、邢台、衡水、邯郸、定州、辛集和唐山9城市将出现连续48小时空气质量指数大于200的重污染天气。目前，已有5地启动或确定启动重污染天气应急响应。

　　据中国新闻网11月26日消息，26日10时许，在河北省空气质量自动监测及发布系统上看到，河北省中南部石家庄、邢台、邯郸等区域多个监测点出现污染天气，从图上看多点呈现代表严重污染的深红色。

　　据河北省环保厅透露，11月20日至12月4日该省进行秋冬季大气污染综合治理攻坚行动第四轮专项督察，督察范围为该省11个设区市和定州市、辛集市、雄安新区，重点督察大气环境问题突出、环境质量较差的县(市、区)党委、政府和相关责任部门履职尽责情况。

　　上海证券报11月28日报道，虽然普通消费者对天然气价格的变动还不敏感，但非居民用天然气的市场化价格正加速形成。国家级现货交易平台上海石油天然气交易中心提供的数据显示，今年通过交易中心公开交易的天然气预计将超过250亿立方米，约占国内天然气年消费量的11%。

　　截至26日，上海石油天然气交易中心正式运行一年，从成立初期的150亿立方米到一年后的250亿立方米，天然气通过市场化机制配置的规模越来越大。

　　事实上，上海石油天然气交易中心是我国石油天然气市场化价格改革探索的产物，旨在通过集聚上下游企业的公开竞争交易，形成具有代表性和公信力的市场化供求价格。

　　证券日报11月28日发表署名评论文章关注有关上市公司股份“解禁潮”“减持潮”。文章认为，由于监管措施更加精准、信息披露更加充分、投融资氛围更加理性，形成“解禁潮”“减持潮”的条件并不具备，投资者无须恐慌。也奉劝一些分析人士，不要借解禁周期制造“砸盘幻觉”。

　　上市公司股份“解禁潮”的说法由来已久，并且多次引发市场忧虑甚至恐慌。这是因为：一、股份限售期满后必然会有一部分股份选择流动；二、一部分二级市场投资者过于关注市场上流通筹码的规模；三、不正确的投资心态作怪，对正常的解禁安排神经过敏，一“解”就慌。

　　针对市场制度短板，广大市场参与者多有呼吁，监管层深入调研国内外市场情况，不断完善相关措施，为股份解禁铺设了“平滑轨道”，安装了“减震装置”。编者注

　　证券日报11月28日报道，11月27日，国家统计局发布的工业企业财务数据显示，2017年1月份至10月份，规模以上工业企业利润同比增长23.3%，增速比1月份至9月份加快0.5个百分点。其中，10月份利润同比增长25.1%，增速虽比9月份减缓2.6个百分点，但仍是今年以来月度较高增速。

　　招商证券一位宏观分析师昨日表示，从领先指标来看，尽管已经发布的PMI、房地产销售、工业用电量、铁路货运量等指标都有回落，但工业企业利润仍然稳定增长，证明宏观经济回稳、企业盈利向上的新格局正在形成。

　　国家统计局工业司博士何平昨日表示，从数据来看，工业企业利润保持较快增长的同时，企业效益也在持续改善，一是成本费用持续下降，利润率持续上升；二是亏损企业减少，亏损额下降；三是资金周转加快，经营效率继续提高；四是企业杠杆率下降，经营风险持续降低；五是煤炭、钢铁、化工、石油等行业新增利润多；六是高技术制造业、工业战略性新兴产业保持较快增长。

　　招商证券分析师预计，2018年规模以上工业企业利润增速的波动中枢为10%至15%，回归一个更缓和的增长速度，主要是因为上游行业增速将有所回归。编者注

　　中断24年的信托公司上市，终于在2017年末迎来破题。证券时报记者获悉，山东信托首发（IPO）申请已通过了港交所的聆讯，拟发售约6.47亿股，即将进入全球发售环节，预计于12月8日在港交所挂牌上市。

　　山东信托的上市，意味着信托业自1994年安信信托上市后，将迎来第三家整体上市的信托公司，山东信托也将成为在H股上市的首家内地信托公司。

　　据悉，山东信托IPO募集资金用于补充资本，通过成立新的专业子公司、收购中国内地及海外持有牌照的金融机构股权，支持业务扩展。

　　山东信托控股股东为山东省鲁信投资控股集团（简称“鲁信集团”），鲁信集团是山东省政府最重要的投融资平台之一，业务涵盖了金融服务、创投、文旅、能源、科技等领域。编者注

　　证券时报11月28日报道：近日，国务院发布了《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》。《方案》明确，将中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构纳入划转范围，划转比例统一为企业国有股权的10%。划转部分国有资本弥补企业职工基本养老保险基金缺口，是我国政府增强基本养老保险制度可持续性的一项重大举措。

　　关系到每个人切身利益的养老问题在国家政治社会议题中的重要性日益凸显。但是，与此同时，根据最新数据，我国的保险赔付占灾害损失比重远低于国际上30%的平均水平，我国寿险保单持有人只占总人口的8%，人均持有保单仅有0.13张。

　　这是一组颇令人深思的对比。按照世界各国养老保障实践经验，老年经济安全保障建立在养老保险缴费来源的多样化以及多层次上。不少国家和地区建立养老保险体系“三支柱”模式，世界银行还曾提出了应推进“五支柱”模式。

　　我国目前已基本形成了基本养老保险、企业年金（职业年金）和个人储蓄养老保险三大支柱构成的养老保障体系。编者注

　　金融时报11月28日报道，记近年来，随着国内金融改革的不断深化，我国货币政策框架逐渐从传统的以数量型工具调控向更多借助市场价格调控转变。去年底召开的中央经济工作会议首次提出，努力畅通货币政策传导渠道和机制；十九大报告提出，要“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，深化利率和汇率市场化改革”。

　　电子商务立法进入关键阶段。《经济参考报》记者多方采访获悉，全国人大日前对电子商务法进行了二读，该草案至少还需要一次审议才能进入表决阶段。目前，有关方面正在加快草案的修改工作，争取明年正式公布施行。据了解，强化经营平台的责任和加强对消费者权益的保护是本次电商立法的核心内容，三读时相关规定有望进一步加强。

　　电子商务法是我国电子商务领域的基本法律。商务部发言人高峰此前介绍，该法将对我国电子商务领域迫切需要解决的一些问题作出原则性的规定。比如电子商务的经营者、电子商务合同、电子商务的争议解决、电子商务的促进等等。该法的出台，将为我国电子商务的持续健康有序发展提供制度性的保障，这有利于更好地发挥电子商务对我国数字经济的引领和带动作用，推动创新型国家的建设。

　　目前，强化电子商务平台和经营者责任的指导思想贯穿了立法的全过程。草案的二审稿明确了电子商务主体类型及其登记、报备程序，明确规定电子商务平台经营者应当按照规定向工商行政管理部门、税务部门报送平台内经营者的身份信息和经营信息。

　　明年房地产政策将如何发力？近日，住房和城乡建设部会同国土资源部、人民银行在武汉召开的部分省市房地产工作座谈会引发业界关注。

　　会议提出，“坚持调控目标不动摇、力度不放松，不能有任何‘喘口气、歇歇脚’的念头，保持调控政策的连续性稳定性，把稳定房地产市场、化解泡沫风险作为重中之重，引导好市场预期，防止出现大起大落。”这表明，会议的主题同十九大报告重申的“房子是用来住的，不是用来炒的”一脉相承，为明年的调控政策定了调。会议选择在武汉召开，则意味着在东部的一二线城市逐渐降温之后，中西部地区的三四线城市将成为未来关注的重点。