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　　首先是首控2017年半年报显示，除税前溢利暴跌逾六成；之后有传闻称，首控基金北京总部已门可罗雀，甚至将被裁撤；最近公司副行政总裁柏子敏辞任，而披露日期11月30日，据柏子敏上任之时仅过去一年零三十五天。

　　2016年5月—2017年5月，首控在教育领域的投资布局相当激进。据蓝鲸教育统计，这一年左右的时间内，首控已先后投资了10家教育标的；耗资约36.91亿元。

　　这10家标的，既有民办教育学校，也有职业教育机构；甚至还有艺术类院校和海外幼教集团。首控在教育领域的布局并非垂直深入——据首控基金合伙人吕国文向蓝鲸教育指出，“我们是全产业链的投资模式”。

　　上一个试图打造“全产业链生态”的乐视，如今已走向没落。问题在于，首控是否会成为教育圈的“乐视”？

　　如图所示，2017上半年首控净利润暴跌逾九成。除去业绩预警中提出的“证券的公平值变动”这一部分外；盈利的大幅缩水，又有几成是因过去一年，首控在教育领域步子迈得太大所导致？

　　自2016年7月起至今，首控集团层面的高管变动较为频繁。最近的就是11月30日，副行政总裁柏子敏辞职。

　　但数位业内人士，不约而同地向蓝鲸教育抛出了一则更为重磅的人事变动消息——首控基金董事长郝晓辉已于2017年上半年离开基金，仅在首控集团有一个挂职。郝晓辉的新东家，则是河南的中原银行。

　　由首控官网所披露的信息可得，首控集团高管具有鲜明的“河南系”特征——官网所披露的高级管理层人员共有14位，其中挂有“董事”头衔的3位，尽皆毕业于河南省高校、或在河南有过工作经历。业内人士指出，“首控的嫡系大多是从席春迎在河南做汽车零部件业务开始，在集团名不见经传之时就追随他”。

　　首控基金原先共有二十余位合伙人和四至五位嫡系。业内人士表示借助该团队，“首控在过去的一年，完成了第一个目标——利用合伙人模式高举高打，在汇聚大量教育资源的同时，也获得了不少优质标的”。

　　从首控集团官网所披露的信息来看，截至12月6日，首控基金合伙人仅有郭策和周建霞2人。但首控基金官网则披露，首控基金合伙人共有8人。不仅两方给出的合伙人数量存在出入，且与业内人士所称的“二十余位合伙人”差距甚远。

　　为何首控基金的合伙人数量明显减少？据业内人士所言，首控经过一年多的资源积累，“认为自己的品牌已经打响”。因此2017年在与合伙人签订协议时，首控所提出的条款过于强势，倒逼大部分合伙人选择离开。

　　“当初的合伙人团队汇聚了大量的精英人才。首控基金要求的是在教育公司层面，合伙人必须是总经理及以上；资本层面是总裁及以上；政府层面是副局及以上”，业内人士指出。这些人在首控品牌还未打响时，为它作很强的品牌背书。

　　合伙人的离去，导致首控基金的教育投资业务，今年实际上已基本停滞。“有几个项目，已经签完股权投资协议却临时终止；甚至还有投完第一笔款，因基金本身资金不足，导致项目进程中断的情况”，业内人士明确表示。

　　2017年7月3日，首控集团发布公告：有关收购昆艺学院的交易，由于出资人变动并未于6月30日或之前进行，买方、段先生及昆艺学院已订立管理协议。

　　“其实昆艺经营状况差强人意，并不是一个优质标的”，业内人士明确指出，“但因各方势力博弈，首控的投资部门迫于压力投了这个项目”。除了昆艺项目，业内人士还指出百树教育这个标的的经营情况也有待考证。

　　在这些业内人士看来，首控今年的投资决策流程不够专业，“好的项目流失掉，一般的项目因为嫡系推荐或其他原因，反而获得了投资”。通过业内人士的观察，他们发现今年高层决策者在投资策略上更倚重嫡系，“不管标的质量如何，只要是嫡系推荐的，首控基本都投了”。合伙人提出的投资建议，更难被采纳。也许投资机制相比2016年变化不大，但决策者的个人“情感”出现了一定变化。

　　对于教育圈内有关首控北京办事处将被裁撤的传言，业内人士予以一定程度的肯定。“首控各地的办事处，多位于一线A级写字楼中。包括深圳的卓越世纪中心，首控租下一整层，一年仅租金就达上千万。上海的中信泰富广场与北京的英蓝国际金融中心，也是同等量级的存在。因为合伙人及团队的离开，豪华办公场地成了纯‘花瓶’，被裁撤也正常”。

　　在业内人士看来，外部披露的信息已经很大程度上揭示了首控未来的战略规划。“首控经常发布一些新闻，例如与某学校、某地政府谈战略合作。这些大多是烟雾弹，并没有实质内容”。据业内人士了解，“实际上整个2017年，首控实打实只投资了两三个海外标的”。其中G8教育，也是“金玉其外”。

　　业内人士透露，今年首控内部已基本停止所有的教育投资业务；但过去所投资的项目大多还会继续进行下去。首控未来会将业务重心倾向于整合旗下教育标的，“重点在于防守，及二级市场的教育概念股炒作”，业内人士表示。

　　业内人士认为，首控未来要面临的第一个考验，就是争取守住它已经打下来的江山。“毕竟合伙人的离开，引起了首控人才体系的震荡”。据业内人士所言，目前首控投资部门的投资经理、高级投资经理、投资总监这一批中坚力量，已有三分之二离职。“至于合伙人所带来的投资团队，已基本全员撤离”。

　　业内人士坦言“不看好首控”。在他们看来，教育是一个稳步上升的好行业；问题是首控“开始玩起了花拳绣腿”，“教育+金融”的双轮驱动更多地也只是一个口号。未来，首控有可能转变成一个纯粹“玩资本”的公司。